指数新高注意盘面变化！题材板块轮动还有哪些

　　随着政策持续引导与推动，上市公司注重质量和回报双提升的意愿将不断增强，A股上市公司整体分红比例和频率料进一步提升。国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调证券板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。

　　主力净流入行业板块前五：军工，新能源汽车，PCB板，新能源车零部件，汽车零部件； 主力净流入概念板块前五：华为产业链，人工智能，5G，云计算数据中心，智能制造； 主力净流入个股前十：东方财富、新易盛、中国长城、沪电股份、中兴通讯、中际旭创、药明康德、胜宏科技、中兵红箭、三环集团

　　上海正积极推进高级别自动驾驶的落地应用。2025世界人工智能大会期间，《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》发布，明确了上海市在高级别自动驾驶领域的发展目标；小马智行、百度等Robotaxi头部公司获得了示范运营牌照，开始面向公众提供收费运营服务。我们认为，随着自动驾驶相关法律法规的逐步完善，产业链各环节将加快技术研发和产品投放，汽车智能化产业链有望受益。

　　晶圆厂先进制程在AI时代的产能需求增量明显，美国制裁倒逼国内先进制程需求回流。国内厂商正在积极追赶，同时在设备供应、良率提升、客户拓展方面仍存在一些瓶颈，亟待突破。一、从供给层面来看，中国大陆先进制程晶圆代工厂是全球产能扩张的龙头。“挖矿总要买铲子”，关注国内半导体设备和零部件应用到先进制程、晶圆代工等环节的企业，未来有望迎来订单的突破。二、从需求层面来看，先进制程或将持续紧缺，成熟制程供需相对平衡。建议关注国内稀缺的先进制程晶圆厂，以及由于其具有成本效率优势、能够获取更高市场份额的头部成熟制程晶圆厂。

　　AI随着海外互联网大厂Token放量加速，市场对推理带来的算力需求预期，逐步消化。华泰证券认为，市场对于全球算力需求仍存在较大的预期差。伴随全球大型算力集群的落地，模型新架构的不断探索，预训练与后训练Scaling Law的持续推进，未来训练端算力需求仍有较大增长空间，长期看好AI算力需求的持续增长。

　　空调作为季节性较强的产品，夏季高温对内销出货及零售具有显著的催化作用。2025年7月以来，国内多个地区频现高温天气，提升了空调内生需求，推动了低保有量区域的首次空调购买，还加速了更新换代。此外，国补政策带来的替换动力进一步增强了市场需求。基于此，看好2025年空调内销动能。且高温影响下，空调零售也迎来结构性改善，“收入—利润”协同弹性或在第三季度释放。当前时点，空调板块既具备低估值与高分红特点，同时全球化产业能力不断外溢，中长期配置价值凸显。

　　上证指数继续强势向上，突破去年10月8日的行情高点，从目前形势来看，一致性预期的强度远超出我们预期。近期股债市场呈现显著“跷跷板效应”，A股市场持续回暖，债券市场连续调整。6月以来债券市场交易拥挤，叠加近期市场风险偏好回暖，是本轮债券基金遭遇赎回的主要因素，但影响债市的基本面因素难言逆转，对未来债市利空有限。

　　创业板指数本周开始加速拉升，牛哥觉得是想跟随主板突破去年高点。这种强情绪推动的行情在历史上多次出现过，最佳的策略是尊重市场，淡化基本面因素，同时严格做好风控策略。主动权益类基金业绩显著回暖。据统计，主动权益类基金近一年平均收益超27%，其中600多只基金复权单位净值近期创历史新高。从业绩领先的基金看，主要重仓了北交所、创新药、机器人等板块。站在当前时点，机构对后市普遍较为乐观，认为有较多结构性机会可以挖掘。